WASHINGTON – Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Çarşamba günü, enflasyonla mücadelede kaydedilen ilerlemeyi büyük ölçüde yetersiz görmesine rağmen, daha küçük faiz oranları artışlarının muhtemel olduğunu doğruladı.
Diğer merkez bankası yetkililerinin son açıklamalarını ve Kasım ayı Fed toplantısındaki açıklamaları yineleyen Powell, merkez bankasının önümüzdeki ay en kısa sürede faiz artırımlarının boyutunu azaltacak konumda olduğunu gördüğünü söyledi.
Ancak, para politikasının enflasyonda gerçek ilerleme işaretleri ortaya çıkana kadar bir süre daha kısıtlayıcı kalabileceği konusunda uyardı.
Brookings Enstitüsü’nde yaptığı konuşmada Powell, “Bazı umut verici gelişmelere rağmen, fiyat istikrarını yeniden sağlamak için kat etmemiz gereken çok yol var.” dedi.
Başkan, faiz oranı artışları ve Fed’in tahvil varlıklarının azaltılması gibi politika hamlelerinin sistemde ilerlemesinin genellikle zaman aldığını kaydetti.
Bu nedenle, enflasyonu düşürmeye yetecek kısıtlama düzeyine yaklaşırken, faiz artış hızımızı ılımlı tutmakta fayda var” dedi. “Oran artış hızını yumuşatma zamanı Aralık toplantısından hemen sonra gelebilir.”
CME Group verilerine göre piyasalar, Fed’in Aralık ayında art arda dört 0,75 puanlık hamlenin ardından faiz oranlarını yarıya indirmesi olasılığını yaklaşık %65 olarak fiyatlıyordu. Oran artışlarının bu hızı, 1980’lerin başından bu yana en agresif olanıdır.
Görülecek olan, Fed’in oradan nereye gittiğidir. Piyasalar 2023’ün sonlarında faiz indirimi olasılığını fiyatlarken, Powell bunun yerine kısıtlayıcı politikanın enflasyon daha tutarlı gerileme işaretleri gösterene kadar yürürlükte kalacağı konusunda uyardı.
“Sıkılaştırma politikasındaki ilerlememiz göz önüne alındığında, bu ılımlılığın zamanlaması, enflasyonu kontrol etmek için oranları daha ne kadar yükseltmemiz gerekeceği ve politikayı kısıtlayıcı bir seviyede tutmak için gerekli zamanın uzunluğu sorularından çok daha az önemli. ,” dedi Powell.
“Fiyat istikrarını yeniden tesis etmek muhtemelen politikayı bir süre daha kısıtlayıcı bir seviyede tutmayı gerektirecektir. Tarih, politikanın vaktinden önce gevşetilmesine karşı güçlü bir uyarıda bulunuyor.” “İş bitene kadar parkurda kalacağız.”
Powell’ın sözleri, enflasyonun gerilediğine ve aşırı sıkı işgücü piyasasının gevşediğine dair bazı durağan işaretlerle birlikte geliyor.
Bu ayın başlarında, tüketici fiyat endeksi enflasyonun arttığını ancak ekonomistlerin tahmin ettiğinden daha az olduğunu gösterdi. Çarşamba günü yayınlanan ayrı raporlar, özel istihdam artışının Kasım ayında beklenenden çok daha düşük olduğunu gösterirken, açık iş fırsatları da geriledi.
Ancak Powell, kısa vadeli verilerin yanıltıcı olabileceğini ve daha tutarlı kanıtlar görmesi gerektiğini söyledi.
Örneğin, Fed ekonomistlerinin Perşembe günü açıklanacak olan Ekim ayında merkez bankasının tercih ettiği temel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin enflasyonun yıllık %5’lik bir hızda seyretmesini beklediğini söyledi. Bu, Eylül’deki %5,1’den düşecek, ancak yine de Fed’in %2’lik uzun vadeli hedefinin oldukça ilerisinde olacak.
Powell, “Enflasyonun gerçekten düştüğü konusunda rahatlık sağlamak için önemli ölçüde daha fazla kanıt gerekecek” dedi. “Herhangi bir standarda göre, enflasyon hala çok yüksek.”
“Basitçe, ele alacak daha çok zeminimiz olduğunu söyleyeceğim,” diye ekledi.
Powell, oranlar için nihai zirvenin – “uç oran” – oranları belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri Eylül ayında son tahminlerini yaptıklarında “düşünenden biraz daha yüksek” olacağını beklediğini de sözlerine ekledi. O zamanki komite üyeleri, nihai oranın %4,6’ya ulaşmasını beklediklerini söylediler; CME Group verilerine göre piyasalar şimdi bunu %5-%5,25 aralığında görüyor.
Powell, enflasyon patlamasının merkezinde yer alan tedarik zinciri sorunlarının hafiflediğini, üçüncü çeyrek GSYİH’sında yıllık %2,9’luk bir artışa rağmen büyümenin genel olarak eğilimin altına düştüğünü söyledi. Konut enflasyonunun gelecek yıl artmasını, ancak daha sonra muhtemelen düşmesini bekliyor.
Bununla birlikte, açık pozisyonların mevcut işçi sayısını 2’ye 1 oranında geçmesinin ardından işgücü piyasasının “yalnızca geçici bir yeniden dengelenme işaretleri” gösterdiğini söyledi. Bu fark 1’e 1,7’ye kapandı, ancak tarihsel normların oldukça üzerinde olmaya devam ediyor.
Sıkı işgücü piyasası, işçi ücretlerinde yine de enflasyona ayak uyduramayan büyük bir artışla sonuçlandı.
“Açık olmak gerekirse, güçlü ücret artışı iyi bir şey. Ancak ücret artışının sürdürülebilir olması için %2’lik enflasyonla tutarlı olması gerekiyor” dedi.
Powell, açık işler ile mevcut işçiler arasındaki dengesizliği ele almada kilit bir faktör olan işgücüne katılımı düşük tutan faktörler hakkında uzun uzadıya konuştu. Covid pandemisi sırasında önemli bir konunun “fazla emeklilik” olduğunu söyledi.