Japonya Merkez Bankası tahvil getirilerindeki kaymayla küresel piyasaları şok etti

Küresel piyasalar, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) beklenmedik bir şekilde sermaye sınırını genişletmesinin ardından bir gecede sarsıldı. 10 yıllık Japon devlet tahvili getirileridünya çapında tahvil ve hisse senetlerinde bir satış dalgasına yol açtı.

Merkez bankası getiri eğrisi kontrolü (YCC) politikasını değiştirerek piyasaları hazırlıksız yakaladı. 10 yıl Japon Devlet Tahvili (JGB), uzun süreli parasal teşvik önlemlerinin etkilerini hafifletmeyi amaçlayan bir hareketle, önceki 25 baz puandan %0 hedefinin her iki tarafında da 50 baz puan hareket edecek.

ilgili yatırım haberleri

BoJ, politika açıklamasında, hareketin “bir yandan uyumlu finansal koşulları korurken, piyasa işleyişini iyileştirmeyi ve tüm getiri eğrisinin daha yumuşak bir oluşumunu teşvik etmeyi” amaçladığını söyledi.

Merkez bankası, uzun bir ekonomik durgunluk ve ultra düşük enflasyon döneminden sonra enflasyonu %2 hedefine yükseltmek amacıyla Eylül 2016’da getiri eğrisi kontrol mekanizmasını uygulamaya koydu. YCC’nin uygulamaya konulması, Banka’nın niceliksel gevşeme çabalarının bir parçası olarak satın almak için tahvillerinin bitmesinden sonra geldi ve aynı zamanda negatif oranlardan kaynaklanan getiri eğrisi bozulmalarına bir yanıttı.

Çoğu büyük merkez bankasıyla karşılaştırıldığında aykırı olan BoJ, gösterge faiz oranını -%0,1’de değiştirmeden bıraktı ve aşırı gevşek para politikası duruşunu sürdürerek 10 yıllık devlet tahvili alım oranını önemli ölçüde artırma sözü verdi. Buna karşılık, dünyanın dört bir yanındaki diğer merkez bankaları, çok yüksek enflasyonu dizginlemek için agresif bir şekilde oranları artırmaya ve para politikasını sıkılaştırmaya devam ediyor.

YCC değişikliği, Japon Yeni Asya-Pasifik’te hisse senetleri gerilerken, dünya genelinde tahvil getirileri yükselir. Japonya’nın Nikki 225 Salı öğleden sonra %2,5 düştü. 10 yıllık JGB getirisi, kısa bir süre için 2015’ten bu yana en yüksek seviyesi olan %0,43’ün üzerine çıktı.

ABD Hazine tahvil getirileri yükseldi 10 yıllık not yaklaşık 7 baz puan artarak %3,66’yı aştı ve 30 yıllık tahvil yaklaşık 9 baz puan artarak %3,7 oldu. Getiriler fiyatların tersine hareket eder.

Avrupa hisseleri de pan-Avrupa ile açılışta geriledi Stokx 600 biraz toparlanmadan önce erken ticarette %1 düştü. Avrupa devlet tahvilleri de satıldı Almanya’nın 10 yıllık tahvil getirisi %2,2840’a neredeyse 9 baz puan ekleyerek.

Kıdemli yatırım ve piyasa analisti Susannah Streeter, “Karar, talebi ve fiyatları canlandırmak için ekonomiye pompalanan teşvikin potansiyel olarak geri çekilmesi için suyu test etmenin bir işareti olarak okunuyor” dedi. Hargreaves Lansdown.

Ancak Banka, bunun politikanın tersine çevrilmesinin başlangıcı değil, ince ayar olduğunu iddia ederek hala tahvil alım programına sıkı sıkıya bağlı kalmaya devam ediyor.”

Bu duygu, Salı günü bir e-postada piyasa hareketlerinin BoJ’den şahin bir politika eksenine yönelik ani bir bahis telaşını yansıttığını söyleyen, ancak “popüler bahsin bunun politika gerçeği olduğu anlamına gelmediğini” savunan Mizuho Bank tarafından yinelendi. amaçlanan politika algısı.”

Ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, “Gerçek şu ki, hareketin temel doğasında veya beraberindeki tebliğde, BoJ’un politikayı JPY baskılarını hafifletmek için ayarlayacağı, ancak açıkça şahin olmayacağı yönündeki temel görüşümüze meydan okuyan hiçbir şey yok” dedi. Mizuho’daki Asya ve Okyanusya Hazine Bakanlığı için.

“Birincisi, ister tahvil alımlarında amaçlanan ve potansiyel artışa atıfta bulunsun, ister YCC hedef bandında daha fazla genişleme önerilmesin (şimdilik) olsun, politika düzenlemesinin sürdürüldüğünü vurgulamak için her türlü çaba gösterildi.”

Japonya Merkez Bankası yaptığı açıklamada, baharın başından bu yana dünya genelinde piyasa oynaklığının arttığına dikkat çekerek, “bu durum Japonya’daki bu piyasaları önemli ölçüde etkiledi.”

Tahvil piyasalarının işleyişi, özellikle farklı vadelerdeki tahvillerin faiz oranları arasındaki göreli ilişkiler ve spot ve vadeli piyasalar arasındaki arbitraj ilişkileri açısından bozuldu.”

Merkez bankası, bu piyasa koşullarının devam etmesi durumunda “şirket tahvillerinin ihraç koşulları gibi finansal koşullar üzerinde olumsuz bir etkisi olabileceğini” söyledi.

Banka, bugün alınan tedbirlerin getiri eğrisi kontrolü çerçevesinde oluşan parasal genişleme etkilerinin kurumsal finansman gibi yollarla iletilmesini kolaylaştırmasını beklemektedir.

Banka, bu tedbirleri hayata geçirerek bu çerçevede parasal genişlemenin sürdürülebilirliğini artırarak fiyat istikrarı hedefine ulaşmayı amaçlayacaktır.”