WASHINGTON – Merkez bankasının Aralık ayı toplantısından Çarşamba günü yayınlanan tutanaklara göre, Federal Rezerv yetkilileri enflasyonla mücadele etmeye kararlı ve daha fazla ilerleme kaydedilene kadar yüksek faiz oranlarının yerinde kalmasını bekliyor.
Politika yapıcıların kilit faiz oranlarını yarım puan daha yükselttikleri bir toplantıda, enflasyon kabul edilemez derecede yüksek seyrederken kısıtlayıcı politikayı yürürlükte tutmanın önemini ifade ettiler.
Toplantı özetinde, “Katılımcılar genel olarak, gelen veriler enflasyonun yüzde 2’ye doğru sürekli bir düşüş yolunda olduğuna dair güven sağlanana kadar kısıtlayıcı bir politika duruşunun sürdürülmesi gerektiğini gözlemlediler, bu muhtemelen biraz zaman alacaktır.” “Devamlı ve kabul edilemeyecek kadar yüksek enflasyon seviyesi göz önüne alındığında, birkaç katılımcı, tarihsel deneyimin para politikasının vaktinden önce gevşetilmesine karşı uyarıda bulunduğu yorumunu yaptı.”
Artış, dört ardışık üç çeyrek puanlık faiz artışı serisini sona erdirirken, gösterge federal fon oranı için hedef aralığı, 15 yılın en yüksek seviyesi olan %4.25-%4.5’e çıkardı.
Yetkililer ayrıca, ilerledikçe verilere odaklanacaklarını ve politikayla ilgili “esnekliği ve isteğe bağlılığı koruma ihtiyacını” göreceklerini söylediler.
Yetkililer ayrıca, halkın faiz oranlarını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi’nin artış hızını düşürme hamlesini çok fazla okumaması gerektiği konusunda uyardı.
“Bir dizi katılımcı, faiz artırımlarındaki yavaşlamanın, Komite’nin fiyat istikrarı hedefine ulaşma konusundaki kararlılığının herhangi bir zayıflamasının göstergesi veya enflasyonun şimdiden yükselişte olduğu yargısı olmadığının açıkça belirtilmesinin önemli olacağını vurguladı.” aşağı yönlü ısrarlı bir yol” dedi tutanaklarda.
Toplantının ardından Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonla mücadelede bir miktar ilerleme kaydedildiğini ancak yalnızca durma işaretleri gördüğünü ve faizlerin artışlar sona erdikten sonra bile yüksek seviyelerde kalmasını beklediğini belirtti.
Tutanaklar, piyasa fiyatlandırmasına rağmen hiçbir FOMC üyesinin 2023’te faiz indirimi beklemediğine dikkat çekerek bu duyguları yansıtıyordu.
Piyasalar şu anda toplam 0,5-0,75 yüzde puanlık faiz artırımı olasılığını fiyatlıyor, ardından zamların ekonomi üzerindeki etkisini değerlendirmek için ara veriyor. CME Group verilerine göre tüccarlar, merkez bankasının 1 Şubat’ta sona erecek olan bir sonraki toplantıda çeyrek puanlık bir artışı onaylamasını bekliyor.
Mevcut fiyatlama aynı zamanda yıl sonuna kadar oranlarda küçük bir düşüş olabileceğine işaret ediyor ve fon oranı %4,5-%4,75 aralığına iniyor. Ancak Fed yetkilileri, 2023’te herhangi bir politika gevşemesi olmayacağına dair şüphelerini defalarca dile getirdi.
Tutanaklarda, yetkililerin iki yönlü politika riskleriyle mücadele ettiğine dikkat çekildi: Birincisi, Fed’in oranları yeterince uzun süre yüksek tutmaması ve 1970’lerdeki deneyime benzer şekilde enflasyonun artmasına izin vermesi; ve ikincisi, Fed’in kısıtlayıcı politikayı çok uzun süre yürürlükte tutması ve ekonomiyi çok fazla yavaşlatması, “potansiyel olarak en büyük yükü nüfusun en savunmasız gruplarına yüklemesi.”
Ancak üyeler, risklerin çok erken gevşemeye ve enflasyonun aşırı uçmasına izin vermeye daha fazla ağırlık verdiğini söylediler.
Tutanaklarda, “Katılımcılar genel olarak enflasyon görünümüne yönelik yukarı yönlü risklerin politika görünümünü şekillendiren önemli bir faktör olmaya devam ettiğini belirttiler.” “Katılımcılar genel olarak, risk yönetimi açısından, enflasyon açıkça yüzde 2’ye giden yola girene kadar sürekli bir süre için kısıtlayıcı bir politika duruşu sürdürmenin uygun olduğunu gözlemlediler.”
Faiz artışlarının yanı sıra Fed, vadesi gelen menkul kıymetlerden elde edilen 95 milyar dolara varan gelirin yeniden yatırılmak yerine her ay devreden çıkarılmasına izin vererek bilanço boyutunu küçültüyor. Fed, Haziran başında başlattığı bir programda bilanço daralmasını 364 milyar dolar artırarak 8,6 trilyon dolara çıkardı.
En son enflasyon ölçütlerinden bazıları ilerleme gösterse de, oran artışlarının kritik bir hedefi olan işgücü piyasası dirençli olmuştur. Tarım dışı istihdam artışı, geçen yılın büyük bölümünde beklentileri aştı ve Çarşamba günü erken saatlerde açıklanan veriler, açık iş sayısının hâlâ mevcut işçi havuzunun neredeyse iki katı olduğunu gösterdi.
Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi eksi gıda ve enerji, Şubat 2022’deki %5,4’lük zirvesinden düşerek Kasım ayında yıllık %4,7 oldu, ancak yine de Fed’in %2’lik hedefinin oldukça üzerinde.
Bu arada ekonomistler, büyük ölçüde ABD’nin önümüzdeki aylarda, Fed’in sıkılaşmasının ve hala 40 yılın en yüksek seviyelerine yakın seyreden enflasyonla uğraşan bir ekonominin sonucu olarak bir resesyona girmesini bekliyorlar. Bununla birlikte, Atlanta Fed’e göre, 2022 için dördüncü çeyrek GSYİH, %3,9 gibi sağlam bir oranda seyrediyor ve bu, art arda negatif okumalarla başlayan bir yılın en iyisi.
Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari Çarşamba günü bölgenin internet sitesine yaptığı bir gönderide, fon oranının %5,4’e yükseldiğini ve enflasyonun düşme eğilimi göstermemesi halinde muhtemelen daha da yükseleceğini gördüğünü söyledi.
