Enflasyonun Aralık ayında düşmesi bekleniyor

Benzin ve enerji fiyatlarındaki keskin düşüş nedeniyle tüketici enflasyonunun Aralık ayında bir önceki aya göre biraz düşmesi bekleniyor, ancak yıllık oranın hala rahatsız edici derecede yüksek kalması muhtemel.

Dow Jones’a göre, ekonomistler şimdi tüketici fiyat endeksinde aylık bazda %0,1’lik bir düşüş bekliyorlar, ancak enflasyonun önceki yıla göre %6,5 oranında artması bekleniyor. Bu, Kasım ayında %0,1’lik bir artışa ve yıldan yıla %7,1’lik bir hıza denk geliyor. Bununla birlikte, TÜFE, Haziran ayındaki %9,1’lik zirve oranının epey gerisinde kaldı.

Enerji ve gıda hariç çekirdek TÜFE’nin Aralık ayında %0,3 artması ve yıllık bazda %5,7 artması bekleniyor. Çekirdek TÜFE Kasım’da %0,2 ve yıllık bazda %6 arttı.

KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, beklenen düşüşle ilgili olarak “Bunu kollarımızı açarak karşılıyoruz. Bu iyi bir haber” dedi. “Harika ve dördüncü çeyrekte tüketici harcamalarını artırmaya yardımcı oldu. … Ama yine de yeterli değil.”

Tüketici fiyat endeksinin Perşembe günü 08:30 ET’de açıklanması bekleniyor. Federal Rezerv’in 1 Şubat faiz kararı öncesi son TÜFE raporudur. Bu nedenle, enflasyon rakamı finansal piyasalar için önemli bir olay haline geldi ve şimdi bazı tüccarlar enflasyonun ekonomistlerin tahmininden daha fazla yavaşlayacağını düşünüyor. Ayrıca, Aralık ayı istihdam raporunda beklenenden daha zayıf ücret artışına ve düşük enflasyon beklentilerini yansıtan diğer verilere işaret ediyorlar.

Hisse senetleri Çarşamba günü rapor öncesinde yükseldi. Bleakley Financial Group’un baş yatırım yetkilisi Peter Boockvar, “Piyasa bardağın dolu tarafından bakıyor. Enflasyon düşüyor ve Fed faiz oranlarını artırmayı neredeyse bitirdi” dedi. “Sanırım beklentilerin çok altında rakamlara sahip olduğunuz son iki ayı hatırlıyorlar. Durumun yine böyle olacağını varsayıyorlar.”

Vadeli işlem piyasasında tüccarlar, merkez bankasının bir sonraki toplantısında faiz oranlarını sadece çeyrek puan artıracağına dair bahse girmeye devam ettiler. Bu arada bazı ekonomistler, politika yapıcıların fed fonları hedef oranını yarım puan artırmasını beklemeye devam ediyor. Piyasa beklentisi 50 baz puanlık artış için sadece %20. Baz puan, yüzde puanının 0,01’ine eşittir.

State Street Global Advisors’ın baş ekonomisti Simona Mocuta, “Tek bir veri noktası için bu kadar çok tepki ve aşırı tepki olması şaşırtıcı” dedi. “Açıkça TÜFE çok önemli. Bu özel durumda, bir sonraki Fed faiz artırımının boyutuyla ilgili oldukça doğrudan politika etkileri var.”

Mocuta, daha soğuk bir TÜFE’nin Fed’i etkilemesi gerektiğini söyledi. “Piyasa tam 50’yi fiyatlamadı. Bu durumda pazarın haklı olduğunu düşünüyorum” dedi. “Fed hala piyasayla çelişebilir, ancak piyasanın fiyatladığı şey doğru karardır.”

Wilmington Trust baş ekonomisti Luke Tilley, Aralık ayında benzin fiyatlarında yüzde 12’lik bir düşüşün ve ev ısıtma gibi harcamalar için enerji fiyatlarındaki diğer düşüşlerin enflasyonun düşmesine yardımcı olduğunu söyledi.

“Gecikme nedeniyle barınak ana odak noktasıdır” dedi. Kiralama piyasası verileri, oranlarda bir yavaşlama olduğunu gösteriyor ancak TÜFE bunu henüz yansıtmadı. Tilley, “Verilerin TÜFE’de görünmesi için gereken gecikmeye herkes aşinadır,” diye ekledi. “Daha keskin bir yavaşlama olabileceğini düşünüyoruz.” Barınak maliyetleri çekirdek TÜFE’nin %40’ıdır.

Barınağın aylık bazda %0,6 artması bekleniyor. Tilley, emlak piyasasındaki düşüşle birlikte ev sahiplerinden kiraları yükseltmekte daha fazla zorlandıklarını duyduğunu söyledi. “Ocak, Şubat ve Mart aylarında bu daha kısa gecikmede daha yavaş artışlar kaydediyoruz” dedi.

Ekonomistler, tedarik zincirlerinin daha normal çalışmasına bağlı olarak mal enflasyonunun düşmeye devam etmesi beklendiğinden, TÜFE’de hizmetlere bağlı enflasyonun ne kadar yükseldiğini yakından izliyor.

“Son iki, üç ayda manşetlerin aylık olarak değişmesi, iyileşmeyi abartıyor. Bir sonraki raporda benzinden aynı yardımı almayacağız. Barınakta bir hızlanma görmek istemiyorum. Biraz görmek istiyorum. State Street’ten Mocuta, “isteğe bağlı alanlarda yavaşlama gösteriyor” dedi. “Bence şu anda odak noktası daha çok hizmetler tarafında.”

Fed’in enflasyonla mücadelede kaydettiği ilerleme, merkez bankasının faiz artırım yolunda ne kadar ileri gideceğini belirleyebileceği için piyasa, enflasyona lazerle odaklanmış durumda. Faiz artışları ekonomiyi yavaşlatıyor ve bunu yapmayı ne kadar çok seçerse, yumuşak iniş ile durgunluk arasındaki fark bu olabilir.

“Temel olarak şu anda yumuşak bir iniş tasavvur edebileceğiniz bir konumdayız. Bu, Fed’in yalnızca faiz artırımlarını durdurmasını değil, aynı zamanda faiz oranlarını daha erken gevşetmesini gerektiriyor ve bulundukları yer bu gibi görünmüyor” dedi. Swonk. “Fed, piyasalardan farklı bir bahse giriyor. … Nüansın gerçekten zor olduğu yer burası. İyileşmekte olduğunuz bir konumdasınız. Sanki bir hasta iyileşiyor, ama onlar dışarı çıkmıyorlar.” hastane henüz.”

Federal fon oranı aralığı şu anda %4,25 ila %4,5 arasında ve merkez bankası bu yıl için %5,1 gibi nihai bir yüksek oran tahmin ediyor.

Swonk, “Fed, Çin’in sıfır Kovid politikasından aniden vazgeçmesi veya Rusya’dan gelen başka bir şey olsun, ikinci tur arz şokundan da endişeli. Çok erken zafer ilan etmek istemiyorlar” dedi. “Bunu çok net bir şekilde ifade ediyorlar. Bunu defalarca söylediler ve kimse dinlemiyor.”

Ekonomistler, başka bir önemli ölçünün – kişisel tüketim harcamaları deflatörü – çekirdek enflasyonun Fed’in 31 Aralık’a kadar olan %3,5’lik tahmininin bile altında yavaşladığını göstermesini bekliyor. Bir durgunluk bekleyen bazı ekonomistler, piyasaların beklediği gibi yıl sonundan önce faiz indirimi öngörüyor. Ancak Fed’in 2024’e kadar faiz indirimi tahmini yok.

Bazı stratejistler, Fed yetkililerinin daha güvercin ve piyasa görüşüyle ​​daha az çelişkili konuşmaya başlamasını bekliyor. Boston Fed Başkanı Susan Collins, Çarşamba günü The New York Times’a verdiği röportajda, bir sonraki toplantıda çeyrek puanlık bir artışa doğru eğildiğini söyledi.

Fundstrat’ın kurucusu Tom Lee Çarşamba günü yazdığı bir notta, “Önümüzdeki aylardaki değişikliklerden birinin, Fed’in enflasyon anlatısını değiştirmenin milyonlarca iş kaybına yol açan bir durgunluğu tersine çevirmekten daha ucuz olduğunu yakında fark etmesi olduğunu düşünüyoruz” dedi.