Federal Rezerv Çarşamba günü gösterge faiz oranını çeyrek puan artırdı ve bu yürüyüş döngüsünün sonuna yaklaştığına dair çok az işaret verdi.
Piyasa beklentileriyle uyumlu olarak, oran belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi, federal fon oranını 0,25 puan artırdı. Bu, Ekim 2007’den bu yana en yüksek olan %4,5 – %4,75’lik bir hedef aralığına götürür.
Hareket, Mart 2022’de başlayan bir süreçte sekizinci artış oldu. Fon oranı, bankaların gecelik borçlanma için birbirlerinden ne kadar ücret alacağını kendi başına belirliyor, ancak aynı zamanda birçok tüketici borçlanma ürününe de yansıyor.
Fed, son yavaşlama belirtilerine rağmen 1980’lerin başından bu yana en yüksek seviyesine yakın seyreden enflasyonu düşürmek için zamları hedefliyor.
Toplantı sonrası açıklamada, önceki dile göre enflasyonun “biraz hafiflediği ancak yüksek kalmaya devam ettiği” belirtildi.
Ancak piyasalar, Fed’in faiz artırımlarına yakında son vereceğine dair işaretler için bu haftaki toplantıyı bekliyordu. Ancak açıklamada böyle bir sinyal verilmedi. Duyurunun ardından hisse senetleri satıldı ve Dow Jones Sanayi Ortalaması 300 puandan fazla düştü.
Belge, FOMC’nin hala “hedef aralığında devam eden artışlara” ihtiyaç duyduğunu belirten bir dil içeriyordu. Piyasa katılımcıları, ifadenin biraz yumuşamasını umuyordu, ancak oybirliğiyle onaylanan açıklama, onu olduğu gibi tuttu.
Açıklama, gelecekteki politika yolunu neyin belirleyeceğini açıklarken bir kısmı değiştirdi.
Yetkililer, faiz artırımlarının şimdiye kadarki etkileri, politikanın etki ettiği gecikmeler, finansal koşullar ve ekonomideki gelişmeler gibi faktörlere dayalı olarak gelecekteki faiz artırımlarının “boyutunu” belirleyeceklerini söylediler. Daha önce yapılan açıklamada, bu faktörlerin gelecekteki zamların “hızını” belirlemek için kullanılacağı, komitenin artışların bir yerde sona erdiğini veya en azından ileride daha küçük adımların devam ettiğini gördüğüne dair olası bir işaret kullanılacağı belirtildi.
2022’de Fed, Aralık ayında 0,5 puanlık daha küçük bir artışa gitmeden önce art arda dört 0,75 puanlık hamleyi onayladı. Son kamu açıklamalarında, çok sayıda yetkili, Fed’in ne zaman sona erebileceğinin sinyalini vermeden en azından artışların boyutunu azaltabileceğini düşündüklerini söylediler.
Komite, gösterge oranını yükseltirken ekonomik büyümeyi “mütevazı” olarak nitelendirdi, ancak yalnızca işsizliğin “düşük kaldığını” kaydetti. En son iş piyasası değerlendirmesi, istihdam kazanımlarının “sağlam” olduğu önceki dili atladı.
Aksi takdirde, Fed enflasyonu durdurma çabalarını sürdürürken, açıklama önceki mesajlardan etkilenmedi.
Fed politikasının bir gecikme üzerinde çalıştığı düşünülüyor – merkez bankası oranları yükselttiğinde, ekonominin para üzerindeki daha sıkı kontrollere uyum sağlaması zaman alıyor.
Bu özel enflasyon turu, tıkanmış tedarik zincirleri ve hizmetler yerine mallara yönelik artan talep gibi Covid ile ilgili faktörler nedeniyle başladı. Ukrayna’daki savaş, yükselen gaz fiyatlarını ağırlaştırırken, benzeri görülmemiş mali ve parasal teşvikler, çeşitli mal ve hizmetlerde artan maliyetleri körükledi.
Gıda fiyatları geçen yıl yüzde 10’dan fazla arttı. Aralık ayına kadar Çalışma Bakanlığı verilerine göre yumurta fiyatları tek başına %60, tereyağı %31’den fazla ve marul %25 arttı. AAA’ya göre, benzin fiyatları 2022’nin sonlarına doğru düşüyordu, ancak son günlerde yükseldi ve geçen ay yaklaşık 30 sentlik bir artışla ulusal olarak galonu 3,50 dolara ulaştı.
Fed yetkilileri, son rakamların baskıların hafifleyebileceğini gösterdiğini söylemelerine rağmen, enflasyonla mücadele konusunda kararlılığını korudu. Tüketici fiyat endeksi Aralık ayında aylık bazda %0,1 düştü ve bir yıl öncesine göre %6,4 arttı – geçen yaz %9’luk zirvesinden düştü, ancak yine de Fed’in kendini rahat hissettiği seviyenin oldukça üzerinde.
Faiz artırımları ile birlikte Fed tahvil portföyündeki varlıklarını azaltıyor. Bu, Haziran ayından bu yana yaklaşık 445 milyar dolarlık bir azalmaya neden oldu, çünkü Fed, yeniden yatırım yapmak yerine her ay yeniden yatırmaya izin verdiği vadesi gelen tahvillerde 95 milyar dolarlık sınırlı bir seviyeyi hedefliyor.
San Francisco Fed’e göre bilanço indirimi, yaklaşık yüzde 2 ek oran artışına eşdeğer oldu. Bilanço hala 8,4 trilyon doların üzerinde.
Piyasalar, Fed’in artışları nihayet nerede sonlandıracağını izliyor.
Aralık FOMC toplantısında komite üyeleri, “uç oranı” veya Fed’in politikayı yeterince kısıtlayıcı bulduğu noktayı %5,1 olarak gördüklerini belirttiler. Piyasalar bu rakamın %4,75’e yakın olduğuna bahse giriyor ve Fed’in Mart ayındaki bir çeyrek puanlık artışın ardından bu yıl faiz oranlarını düşürmeye başlamasını bekliyorlar.
Hisse senetleri, yatırımcıların daha az kısıtlayıcı bir Fed beklentisiyle 2023’e başlamak için yükseldi.
