Birleşik Krallık siber güvenlik firması Darktrace neden açığa satış yapanların saldırısı altında?

siber güvenlik şirketi karanlık izİngiltere’nin en önde gelen teknoloji isimlerinden biri olan , kendisini açığa satış yapan satıcıların saldırısı altında buldu.

Araçları, firmaların siber tehditlerle yapay zeka ile mücadele etmesine olanak tanıyan şirket, geçtiğimiz hafta New York merkezli varlık yöneticisi Quintessential Capital Management tarafından hazırlanan bir raporda hedef alınmıştı.

Amacının “dünya genelinde halka açık şirketlerdeki dolandırıcılık ve suç teşkil eden davranışları ortaya çıkarmak” olduğu belirtilen QCM, aktivist kampanyalarında %100 başarı oranı elde ettiğini iddia ediyor.

Şirket, Reuters’e Darktrace hisselerinde %1,3 oranında kısa pozisyona sahip olduğunu söyledi.

Breakout Point veri sitesine göre, Londra merkezli serbest yatırım fonu Marshall Wace de Darktrace’te kısa devre yaptı.

Açığa satış, yatırımcıların değeri düşen bir hisse senedinin fiyatı üzerine bahse girdikleri bir stratejidir. Bir tüccar hisse senedini ödünç alır ve daha sonra indirimli bir fiyattan geri satın almadan ve farkı cebe indirmeden önce düşeceği varsayımıyla satar.

İngiltere’nin en büyük siber güvenlik şirketlerinden biri olan Darktrace, 2013 yılında bir grup eski istihbarat uzmanı ve matematikçi tarafından kuruldu.

Cambridge merkezli şirket, teknolojisinin bir işletmenin BT sistemlerindeki siber tehditleri tespit etmek ve bunlara yanıt vermek için yapay zekayı kullandığını söylüyor.

Şirket, 2021’de Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gördü ve ilk kuruluşu, İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çekilmesinin ardından daha hızlı büyüyen teknoloji girişimlerini Londra pazarına çekme hedefinde önemli bir zafer olarak görüldü.

Listelemenin ardından hisse senedinin performansı yetersiz kaldı. Darktrace hisseleri, ilk olarak Ekim 2021’de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 9,45 Sterline (11,58 ABD Doları) yükseldikten sonra, o zamandan beri küresel teknoloji hisselerindeki daha geniş bir düşüşle birlikte dramatik bir şekilde düştü.

Pazartesi öğleden sonra, Darktrace hisseleri son 12 ayda %37 düşüşle 2,32 £’dan işlem görüyordu.

Ağustos ayında firma, ABD’li özel sermaye şirketi Thoma Bravo ile devralma görüşmelerini başlattı. Ancak Thoma Bravo, iki tarafın bir anlaşmaya varamaması üzerine bir ay sonra anlaşmadan çekildi.

Salı günü ABD hedge fonu QCM, Darktrace’e karşı kısa pozisyon aldığını ve Darktrace’in muhasebesindeki iddia edilen kusurları detaylandıran uzun bir rapor yayınladığını söyledi.

QCM, Darktrace’in iş modeli ve satış uygulamalarıyla ilgili bir soruşturmanın ardından, “Darktrace’in mali tablolarının geçerliliği konusunda son derece şüpheci” olduğunu ve satış ve büyüme oranlarının abartılmış olabileceğine inandığını söyledi.

QCM raporunda, “Yatırımcılara mümkün olan en güçlü uyarıyı yapmak istiyoruz ve DT’nin öz sermayesinin aşırı değerli olduğuna ve büyük bir düzeltmeye veya daha kötüsüne maruz kalacağına inanıyoruz” dedi.

Darktrace, QCM tarafından organize suç, kara para aklama ve dolandırıcılıkla bağlantılı bireyleri içeren “kanal doldurma” ve “gidiş-dönüş” – bir şirketin bildirilen satışlarını yapay olarak şişiren faaliyetler – yapmakla suçlandı.

Darktrace bu iddialara doğrudan değinmedi. Çarşamba günü, firmanın CEO’su Poppy Gustafsson, şirketi QCM tarafından yapılan “asılsız çıkarımlar” olarak adlandırdığı şeylere karşı savunan bir bildiri yayınladı.

Ayrı olarak QCM, Darktrace’in kazanılmamış gelirleri gerçek satışlar olarak ayırarak gelirlerini şişirmiş olabileceğini öne sürdü.

Rapora göre şirket, müşterilerine hizmet vermeden önce aldığı sözleşmeler için yapılan ödemelerden elde ettiği geliri ara sıra ertelenmiş gelir olarak kaydediyor.

Bu, abonelik tabanlı yazılım şirketleri arasında alışılmadık bir durum değildir. Bununla birlikte, QCM, Darktrace’in satışlarının yüzdesi olarak ertelenmiş gelirin 2018 ile 2022 arasında düştüğünü belirterek, şirketin “kazanılmamış geliri gerçek satışlar olarak giderek daha fazla kaydettiğini” öne sürdü.

Buna cevaben Darktrace, “Müşteriler nadiren tam sözleşme bedelini peşin öderler, ancak bu seyrek olduğu için, başka bir olağandışı, büyük, peşin ödeme olmadıkça bu sözleşmeler tükendikçe cari olmayan ertelenmiş gelir bakiyeleri düşecektir.”

QCM, Darktrace’in borçlu bayilerle pazarlama sponsorlukları yoluyla ve hayalet müşteri gibi görünmek için paravan şirketleri kullanarak satış müzakerelerini bırakan müşterilerin alacaklarındaki boşlukları doldurmaya çalışmış olabileceğini iddia etti.

Darktrace Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Kanalla işlem yapan kuruluşlar, genellikle pazarlama etkinliklerine ortaklarıyla birlikte ev sahipliği yapacak. Ortak pazarlama etkinlikleri, neredeyse tüm yazılım işletmeleri için normal bir iş akışıdır ve Darktrace de farklı değildir.”

Darktrace, “Bu, Darktrace’in pazarlamasının çok küçük bir parçası oldu ve olmaya devam ediyor ve son beş yıldaki maliyetleri, sürekli olarak Darktrace’in gelirinin %0,5’inin önemli ölçüde altında kaldı.”

Darktrace, CNBC ile iletişime geçtiğinde yorum için hemen müsait değildi.

Ayrı bir gelişmede Çarşamba günü Darktrace, en geç 31 Ekim 2023’te tamamlanacak olan 75 milyon £ (92 milyon $) değerinde bir hisse geri alımına girişeceğini söyledi.

QCM raporundan önce bile Darktrace’in işinin üzerinde asılı duran bulutların olduğunu belirtmekte fayda var. Analistler, şirketi sözde agresif bir satış kültürü ve teknolojisinin değerine ilişkin şüpheler nedeniyle eleştirdiler.

Darktrace, İngiliz teknoloji kralı Mike Lynch tarafından da destekleniyor.

Lynch, 2011’de HP tarafından yaklaşık 11 milyar dolara satın alınmadan önce Lynch’in Autonomy’nin değerini artırmayı planladığı suçlamaları üzerine Hewlett-Packard’a satışı skandala saplanan kurumsal yazılım firması Autonomy’yi kurdu.

2022’de bir İngiliz yargıç, Lynch’e karşı açılan bir hukuk dolandırıcılığı davasında HP’nin lehine karar verdi. İngiltere’nin teknoloji sahnesinde etkili bir figür olan Lynch, İngiltere hükümeti geçen yıl iadesini onayladıktan sonra ABD’de olası bir ceza davasıyla karşı karşıya.

İddiaları defalarca reddetti.

Darktrace’te Gustafsson ve Baş Strateji Sorumlusu Nicole Eagan dahil olmak üzere birkaç yönetici daha önce Autonomy için çalışmıştı.

QCM raporu, Darktrace ve Autonomy arasındaki bağlantılarla ilgili endişeleri de dile getirdi.

QCM raporunda, “Darktrace, Özerklik fiyaskosuna katılan aynı kişilerin çoğu tarafından yönetildi veya güçlü bir şekilde etkilendi.” Dedi.

QCM, “İddialarımız doğrulanırsa, Darktrace’in selefi Autonomy ile aynı trajik kaderi takip etmesini bekliyoruz” dedi.

Lynch’in artık Darktrace’in yönetiminde yer almadığı, ancak önemli bir hissedar olmaya devam ettiği bildiriliyor.

Lynch, Darktrace’in yönetiminde artık yer almıyor, ancak Refinitiv Eikon verilerine göre altıncı en büyük hissedarı olmaya devam ediyor.

Bu arada Darktrace, daha geniş makroekonomik ortamla ilgili belirsizlikten de muzdarip. Şirket, zayıf müşteri büyümesini gerekçe göstererek, Haziran 2023’te sona eren yıl için yıllık yinelenen gelir büyümesi tahminini, daha önceki %31’den %34’e indirerek %29 ila %31,5 arasına düşürdü.