Adani, Hindistan kurumlarındaki zayıflığı istismar etti

NYU’nun “Değerlendirme Dekanı” Aswath Damodaran’a göre Adani Group bir “dolandırıcılık oyunu” oynamadı, ancak Hindistan kurumlarındaki “en zayıf halkaları” kendi avantajına kullandı.

Stern işletme okulundaki finans profesörü, Hindistan pazarları için temellerin “asla devreye girmediğini” söyledi.

Perşembe günü CNBC’nin “Streets Sign Asia” programına konuşan Damodaran, “Kimse temel konulardan bahsetmek istemez, kimse bir şirket hakkında aşağı yönlü davranıp hissenin aşırı pahalı göründüğünü söylemek istemez. Bu bir pazar için sağlıklı değil,” dedi.

“İşte bu yüzden Adani’nin şirketle ilgili olmadığını söyledim… bu Hindistan hikayesindeki en zayıf halkalarla ilgili. Ve benim açımdan bu bir dolandırıcılık oyunu değil. Bu sadece bu zayıflıkları oynayan bir şirket.”

Damodaran’ın sözleri, sürmekte olan Adani meselesiyle ilgili görüşlerini paylaştığı son blog gönderisinin bir uzantısı.

24 Ocak’ta ABD merkezli açığa satış firması Hindenburg, Hintli milyarder Gautam Adani’yi “şirket tarihindeki en büyük dolandırıcılığı” gerçekleştirmekle suçlayan bir rapor yayınladı ve holdingin hisse senedi manipülasyonu ve dolandırıcılık yaptığı iddia edildi.

Adani Grubu, suçlamaları “Hindistan’a ve kurumlarına hesaplı bir saldırı” olarak nitelendirerek kesin bir şekilde yalanladı.

Adani konglomerası limanları, havaalanlarını, madenciliği, çimento ve enerji şirketlerini kapsamasına rağmen, Damodaran Grubun ana işinin altyapı olduğuna inandığını söyledi.

“Gördüğüm şey bir altyapı şirketi… Eğer şirkete sadece bir altyapı şirketi olarak değer verirsek, o zaman rakamlar fiyatlandırma açısından bir anlam ifade etmiyor. Hisse senedinin piyasa değeri iki veya üç yıllık bir süre içinde nasıl dört katına çıkıyor? ?” işaret etti.

Profesör, Hindenburg raporu olmasa bile, şirketin hisselerinin neden bu kadar pahalı olduğunu açıklamakta “zorlandığını” belirtti.

Refinitiv Eikon’un hesaplamalarına göre, Adani Group’un toplam brüt borcu 2022 Mart sonu itibarıyla 2,2 trilyon Hindistan rupisine (26,8 milyar $) ulaştı.

Damodaran, blog gönderisinde, “Adani Group’un borsa listeleme kurallarıyla hızlı ve gevşek oynadığına, parti içi işlemleri gerçekte olduğundan daha güvenilir görünmek için kullandığına inanmaya hazırım” dedi.

Hisse senedi fiyatını doğrudan manipüle etmemiş olsa bile, piyasa değerindeki artışı, özellikle yeni sermaye toplarken kendi avantajına kullandı” dedi.

Damodaran, Adani olayının Hint kurumlarına dersler çıkarması ve sorunları çözmesi için bir fırsat sunduğunu da söyledi.

“İlgili kurumlara gelince, bunlar arasında bankalar, düzenleyici otoriteler ve [Life Insurance Corporation]Ekonomist blogunda, “Atalet ve kayıtsızlığa atfedilebilecek şeyi rüşvet veya yolsuzluğa atfetmemeyi öğrendim” dedi.

Blogda “Adani hikayesinin daha incelikli bir versiyonu, aile grubunun Hindistan hikayesindeki dikişleri ve en zayıf halkaları kendi avantajına kullanmasıdır” dedi ve ekledi “bir bütün olarak ulus için dersler var. büyüme on yılı olmasını umduğu şeye doğru baktığı için.”

Adani skandalının sonuçları, grubun Hint bankalarına maruz kalmasıyla ilgili endişeleri artırdı.

Ülkenin en büyük borç vereni olan Hindistan Devlet Bankası, CNBC’ye Adani grubuna verdikleri kredilerin iyi bir şekilde kapsandığını ve acil bir risk olmaması gerektiğini söyledi.

Başkan Dinesh Kumar Khara, CNBC’den Tanvir Gill’e verdiği bir röportajda, “Bu varlığa yönelik toplam risk, toplam bankanın kredi defterinin yaklaşık %0,88’i kadardı,” dedi.

Kimsenin bizim beceriksizliğimizle ilgili herhangi bir endişesi veya şüphesi olması için hiçbir sebep yok” dedi.

Khara, Adani Group’un nakit akışı durumunun oldukça istikrarlı göründüğünü ve konglomera tarafından daha fazla finansman için SBI’ye yaklaşılmadığını da sözlerine ekledi.

Hafta sonu, Hindistan Güvenlik ve Borsa Kurulu, ülkenin iki ana endeksinin – Bombay Borsası ve Hindistan Ulusal Borsası – “devam eden istikrar” sergilediğini ve “bir şekilde işlemeye devam ettiğini” söyleyerek Hindistan pazarlarını savunmaya çalıştı. şeffaf, adil ve verimli bir şekilde.”

— CNBC’den Jihye Lee bu rapora katkıda bulundu.