SEC ve Paxos-BUSD mücadelesi stablecoin piyasasını nasıl etkileyebilir?

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, stablecoin adı verilen bir tür kripto para birimi çıkaran bir şirket olan Paxos’a karşı harekete geçmek için hazırlanıyor olabilir.

Uzmanlar CNBC’ye verdiği demeçte, hareketin 137 milyar dolarlık pazar için önemli etkileri olacak.

Stablecoin’ler, ABD doları gibi gerçek dünya varlıklarını yansıtmak için tasarlanmış bir tür kripto para birimidir.

Bu sabit paralar genellikle tahviller veya yedek nakit gibi gerçek varlıklarla desteklenir. İnsanların itibari para birimine girip çıkmak zorunda kalmadan farklı madeni paralarla hızlı bir şekilde alım satım yapmasına izin verdiği için kripto pazarının bel kemiği haline geldiler.

Paxos, Binance USD veya BUSD. Dünyanın en büyük kripto para borsalarından biri olan Binance ile ilişkili bir stablecoin’dir. BUSD, ABD doları ile birebir sabitlenmiştir.

Geçen hafta, New York eyaletinin mali düzenleyicisi Paxos’a BUSD ihraç etmeyi durdurma emri verdi.

Ayrı bir gelişmede Paxos, SEC’in kendisine, düzenleyicinin BUSD’nin menkul kıymet olduğunu iddia eden bir işlem önermeyi düşündüğüne dair bir bildirim yayınladığını söyledi. Paxos, bildirimin, Paxos’un federal menkul kıymetler yasaları uyarınca BUSD teklifini kaydettirmesi gerektiğini gösterdiğini söyledi.

SEC resmi bir işlem başlatmadı. Ancak ajansın eylemleri yakından izleniyor çünkü resmi bir prosedür başlatırsa, bunun tüm stablecoin’ler için büyük etkileri olabilir. bağ Ve USDCbir araya gelen en büyük ikisi 110 milyar dolar değerinde.

Hukuk firması BCLP’nin ortaklarından Renato Mariotti, CNBC’ye verdiği demeçte, “SEC, Paxos’u suçlarsa, diğer herhangi bir stablecoin ihraççısı SEC’e kaydolmalı veya onunla bir mahkeme mücadelesine hazırlanmalı.”

SEC henüz belirli ücretlerle çıkmamış olsa da, Paxos’a yapılan bildirim, stablecoin’lerin menkul kıymet olup olmadığı sorusuna odaklanıyor.

Paxos ise “SEC ekibiyle kategorik olarak aynı fikirde olmadığını çünkü BUSD’nin federal menkul kıymetler yasaları kapsamında bir menkul kıymet olmadığını” söyledi.

SEC, neyin güvenlik veya “yatırım sözleşmesi” olarak kabul edildiğini belirlemek için Howey testini kullanır. Howey testinin bir parçası olarak bir şeyin yatırım sözleşmesi olup olmadığını belirlemek için dört kriter vardır, örneğin yatırımcıdan kar beklentisi varsa.

BUSD, SEC tarafından bir menkul kıymet olarak kabul edilirse, düzenleyicinin stablecoin üzerinde gözetimi olacaktır. Şirket ne verirse yayınlasın, BUSD’nin SEC’e kaydolması ve daha katı düzenlemeleri kabul etmesi gerekir.

Başka bir ima, diğer sabit paralara da aynı etiketin verileceğidir.

CoinShares ürün başkanı Townsend Lansing, CNBC’ye verdiği demeçte, “Bu eylemin temeli, zorunlu olarak Paxos BUSD yapısına özel olacak, ancak muhtemelen ABD’ye kripto para satan diğer stablecoin ihraççıları için geniş kapsamlı etkilere sahip olacak.”

Oynayabilecek birkaç farklı senaryo var. SEC’in Paxos’a karşı iddialarına ve iki tarafın nasıl ilerleyeceğine bağlı olacak.

Mariotti, “SEC’in Paxos ile, Paxos’un BUSD’nin bir menkul kıymet olduğunu kabul ettiği ve diğer stablecoin’lerin de davayı takip edip kaydolmasına yol açtığı bir anlaşmaya varmasının muhtemel olduğuna inanıyorum” dedi.

Mariotti, “Paxos’un SEC’e karşı agresif bir şekilde dava açması mümkündür, ancak bunu yapmanın maliyeti önemli olacaktır,” dedi.

“Dava açmak yıllar alır ve SEC’e kaybetme riski önemli olur. Paxos’un SEC’e karşı savaşıyor olması bile risk yaratır ve potansiyel olarak BUSD’yi pazar için daha az çekici hale getirir.”

Mariotti’ye göre bir başka sonuç da, SEC’in stablecoin’leri desteklemek için hangi varlıkların kullanılacağını ve piyasaya açıklama yapmak için dijital para birimi ihraçlarının gerekliliklerini düzenleyebilmesidir.

CoinShares’ten Lansing, SEC’in bir menkul kıymet veya yatırım sözleşmesi olarak gördüğü şeyin aslında Howey testinin ötesine geçtiğini ve ajansın “yasayı ve adli emsali nasıl uygulayacağına dair kapsamlı bilgiye” sahip olduğunu söyledi.

Lansing, “Başarılı bir mücadele olmazsa, büyük olasılıkla BUSD artık ABD’de satılmayacak veya ABD merkezli dijital varlık borsalarında kullanılamayacak.” Dedi. “Diğer stablecoin’lerin de bunu takip etmesi çok olası.”

Bu, SEC’in Paxos ve BUSD’ye yönelik iddialarının ne olduğuna bağlı olacaktır.

Lansing, “SEC’in ihlal iddialarını hangi temele dayandırdığını hâlâ tam olarak bilmiyoruz, bu nedenle bu iddiaların diğer endüstri katılımcılarını ne ölçüde kapsayacağını bilmiyoruz” dedi.

Sussex Üniversitesi’nde finans profesörü olan Carol Alexander, ABD düzenleyicisinin eyleminin “stablecoin’lerden çok Binance’e karşı bir hareket” olduğunu söyledi.

USDC’yi çıkaran şirket olan Tether ve Circle’ın “ABD hükümetine yakın” olduğunu söyledi. Circle CEO’su Jeremy Allaire daha önce stablecoin’ler hakkında daha fazla düzenleme çağrısında bulunmuştu.

Alexander, kara para aklamadan menkul kıymet yasalarını ihlal etmeye kadar birçok alanda “Binance, dünyadaki düzenleyiciler için artan endişeye neden oluyor” dedi. SEC’in BUSD’yi hedef almasının bir nedeni bu olabilir, dedi.

Reuters’in geçen yıl bildirdiğine göre, Adalet Bakanlığı Binance’i kara para aklama ve yaptırım ihlalleri şüphesiyle soruşturuyor. Bloomberg, 2021’de ABD’li yetkililerin Binance çalışanlarının içeriden bilgi ticareti yapıp yapmadığını araştırdıklarını bildirdi.

Binance, CNBC’nin yorum talebine hemen yanıt vermedi.

Bloomberg’e göre, bir Binance sözcüsü o sırada firmanın içeriden bilgi ticareti için “sıfır tolerans” politikasına ve herhangi bir suistimali önlemek için “katı etik kurallara” sahip olduğunu söyledi.