Fon yöneticisi, İngiltere ekonomisinin kasvetli rakamların gösterdiğinden çok daha iyi durumda olduğunu söyledi

LONDRA – Kıdemli Schroders fon yöneticisi Andy Brough’a göre Birleşik Krallık, geniş çapta beklenen bir durgunluktan şimdiye kadar kaçındı ve iş dünyasından gelen işaretler, ekonominin korkulandan daha iyi durumda olabileceği yönünde.

Bu ayın başlarında yayınlanan rakamlar, ekonominin 2022’nin son çeyreğinde teknik bir resesyondan kıl payı kurtulması için yatay bir çizgi izlemesiyle Birleşik Krallık GSYİH’sının Aralık ayında %0,5 oranında daraldığını gösterdi.

İngiltere Merkez Bankası, İngiliz ekonomisinin 2023’ün ilk çeyreğinde beş çeyrek sürecek sığ bir durgunluğa girdiğini, ancak enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi ve artan piyasa faiz oranlarının harcamaları kısıtlaması nedeniyle tahmin ediyor.

Ancak İngiliz varlık yöneticisi Schroders’in pan-Avrupa küçük ve orta ölçekli ekibinin başkanı Brough, işletmelerle olan etkileşimlerinin zayıf GSYİH rakamlarının ve resmi tahminlerin ima ettiğinden daha fazla dayanıklılık gösterdiğini söyledi.

“Tüketici hâlâ dışarıda harcama yapıyor. Her rakam pazar için bir sürpriz, değil mi? Caddelerde bir aşağı bir yukarı yürüyorum veya işe bisikletle gidiyorum. [and] Çarşamba günü CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına verdiği demeçte, dışarıda hala çok sayıda insan var ve insanlar hala ev alıyor, hala araba alıyor, hala alışveriş yapıyorlar” dedi.

“Dünyanın yedi harikası var ve dünyanın sekizinci harikası GSYİH’nın nasıl hesaplandığı.” Aralık küçülmesinin ölçeğine “şaşırdığını” da sözlerine ekledi.

En son kazanç raporlarında, İngiliz bankaları çoğunlukla, borçlarını temerrüde düşen müşterilere karşı sigortalamak için ayrılan kredi zarar karşılıklarını artırdı.

Brough, piyasaya bunu sıkılaşan finansal koşulların Birleşik Krallık’taki tüketiciler arasında temerrüt risklerini artırdığının bir işareti olarak okumamasını tavsiye etti ve konuştuğu şirketlerin aslında “iyi durumda” olduğunu söyledi.

“Bugün x-eksi şirketlerin kârlılığının altında, oldukça iyi temettü artışları, oldukça iyi kazanç tabloları görüyoruz, bu nedenle temelde ekonominin çok daha iyi durumda olduğunu düşünüyorum. Lloyds Bankası ve diğer finans şirketleri ve işlerin zor olduğunu söylüyorlar ama aslında bu mekanik bir hesap, bu hüküm.”

Lloyds Bank Çarşamba günü 2 milyar sterlinlik (2,42 milyar dolar) hisse geri alımını duyurdu ve nihai temettüsünü hisse başına 1,6 pense çıkardı. Güçlü dördüncü çeyrek kazançları bildirmek ve hissedarlara sermaye getirisini artırmak, Birleşik Krallık’taki bir dizi büyük işletmenin en sonuncusuydu.

İş yatırımında ‘yaşam belirtileri’

Westminster ve Brüksel arasındaki gelecekteki ilişkilere ilişkin belirsizlik, Birleşik Krallık’ın 2016’da Avrupa Birliği’nden ayrılma yönünde oy kullanmasından bu yana ticari yatırımları etkiledi, bu da verimlilik artışını engelledi ve Brexit’in Birleşik Krallık’ın potansiyel büyümesi üzerindeki doğrudan maliyetlerini artırdı.

Berenberg’in kıdemli ekonomisti Kallum Pickering’e göre, 2022’nin dördüncü çeyreğinde gerçek iş yatırımı, Brexit oylaması öncesine göre yalnızca çok az yüksekti, ancak son trendler daha umut verici görünüyor.

“Pandemi ile ilgili düşüşün ardından düşük bir tabana sahip olsa da, gerçek işletme yatırımı 2022’de %4,8 ile %10 c arttı. [quarter-on-quarter] Sadece 4. çeyrekte artış,” dedi Pickering Salı günü bir araştırma notunda.

“Firmalar daha sıkı finansal koşulların ve çok yüksek enerji maliyetlerinin rüzgarlarına karşı hazırlanırken, momentumun önümüzdeki çeyreklerde güçlü kalıp kalmayacağı açık bir soru olmaya devam ediyor, ancak firmaların yatırımları daha fazla hızlandırmak için hem ihtiyacı hem de araçları var.”

Başbakan Rishi Sunak’ın hükümeti devrilen selefler Liz Truss ve Boris Johnson’ın popülizminden uzaklaşırken, ana muhalefetteki İşçi Partisi “güvenilir” altında merkeze kayarken, siyasi belirsizlik azalmaya devam ederse görünümün “olumlu göründüğünü” de sözlerine ekledi. pragmatist” Keir Starmer – ve Birleşik Krallık kötü bir durgunluktan kaçınıyor.

Pickering ayrıca, Birleşik Krallık işletmelerinin “fırsattan değil, güvenden yoksun” olduğunun altını çizdi, çünkü iş yatırımındaki zayıflık, sermaye harcamalarının finansmanındaki zorluk veya üretim süreçlerine yardımcı olabilecek geçerli teknolojilerin eksikliği gibi somut faktörlere bağlanamaz.

“Finansal olmayan şirketler, yıllık GSYİH’nın %23’üne eşdeğer mevduatlara sahip. 2009’da %103 ve mevcut Avro Bölgesi seviyesinin %145’in çok altında” dedi.

“GFC sonrası dönemdeki değersiz üretkenlik performansıyla – işçi başına çıktı 2008’in 2. çeyreği ile 2022 3. çeyreği arasında sadece %5,5 arttı – Birleşik Krallık, sermaye stokunda toptan bir artış için çaresiz durumda.”

Brexit oylamasından bu yana geçen altı yıllık “gürültü ve kaos” döneminde, AB ile misilleme amaçlı bir ticari çatışma riskinin azalması Birleşik Krallık işletmelerine ve finans piyasalarına rahatlık sağlamalı ve Pickering daha iyi zamanların ileride olduğunu öne sürdü.

“Siyasetin zaman zaman ters gitmesi ve bunun sonucunda ekonominin zarar görmesi normaldir. Birleşik Krallık’ın son yalpalamasından önce, bu en son 1970’lerde olmuştu, ancak 1980’lerin başlarında işler yeniden rayına oturmaya başladığında, Ekonomik performans hızla iyileşti” dedi.

Şans eseri, Brexit oylamasından bu yana iş yatırımlarını engelleyen siyasi belirsizliğin en kötüsü sona eriyor.”

Berenberg, Birleşik Krallık GSYİH’sının yaklaşık %10’unu oluşturan ticari yatırımlarla, Brexit öncesi oy büyüme oranlarının yaklaşık %5,5’e ulaşmasının önümüzdeki birkaç yıl içinde yıllık GSYİH büyümesine yüzde 5 ila 6 puan ekleyebileceğini tahmin ediyor.

Pickering, “Bu mümkün mü? Bir süreliğine, evet. Kalıcı işgücü kıtlıkları ve bir dizi küresel arz sürtüşmesiyle karşı karşıya kalan Birleşik Krallık firmalarının artan talebi karşılamak için yerel kapasitelerini artırmaları gerekiyor,” dedi.

“Önümüzdeki yıllarda daha yerleşik bir siyaset dönemi, bunu yapmaları için uygun bir zemin sağlayabilir.”