“Sürpriz dayanıklılık” gösteren Avrupalı ​​şirketler – ve ABD’den daha iyi değer

LONDRA – Avrupa kurumsal kazançları 2022’nin dördüncü çeyreğinde şaşırtıcı bir şekilde dirençliydi ve kıtanın hisse senedi performansı ABD’yi geride bırakacak gibi görünüyor. Siyah Kaya.

Kazanç sezonu sona ererken, Wall Street devi Salı günü yayınladığı bir notta Avrupa dördüncü çeyrek kazançlarının kurumsal sağlığın bölgenin temel sektörleri olan bankacılık ve enerjinin ötesine geçtiğini gösterdiğini vurguladı.

EMEA yatırımdan sorumlu başkan yardımcısı Helen Jewell, “Avrupa’daki şirketler, son kazanç performanslarıyla analistleri şaşırttı. Bölgesel borsalar yılbaşından bu yana iyi bir seyir izliyor, ancak hem tarihsel bazda hem de ABD’li emsallerine göre indirimli olmaya devam ediyor” dedi. BlackRock Fundamental Equities’te memur.

Bankalar ve enerji, dördüncü çeyrekte bir tamponun tadını çıkardı, BlackRock pan-Avrupa’daki kazançların Stoxx 600 endeksi Şubat ayı sonunda, enerji sektörü hariç bile yılda yaklaşık %8 arttı.

Jewell, “Avrupa, 2024 kazanç revizyonlarının pozitif bölgeye döndüğü tek bölgedir.” dedi.

“Birleşik Krallık’taki kazançlar, finans ve enerji sektörlerinin büyüklüğüne göre ayarlandığında bile olumlu bir sürpriz oldu.”

Jewell, pozitif faiz oranlarıyla desteklenen Avrupa bankaları için ivmenin, değerlemeler cazip olmaya devam ettikçe muhtemelen devam edeceğini öne sürdü.

Euro Stoxx Banks endeksi Salı sabahı itibariyle yıldan bugüne neredeyse %24 arttı, ancak Jewell, kazanç gücünün sektör için fiyat-kazanç oranlarının uzun vadeli ortalamaların altında kaldığı anlamına geldiğini kaydetti.

Fiyat-kazanç oranı, bir şirketin mevcut hisse fiyatını hisse başına kazancına göre ölçerek aşırı veya düşük değerli olup olmadığını belirler.

“Geçen yılın ortasında mali konularda olumlu olduk ve Avrupa Merkez Bankası enflasyon kontrolüne bağlılığını sürdürdüğü ve daha yüksek oranların daha fazla bankayı hissedarlarına nakit iade etme pozisyonuna getirebileceği için sektörün 2023’te daha iyi performans gösterebileceğine inanıyoruz. “dedi Jewell.

Birleşik Krallık ve Avrupa’daki enerji devleri, yükselen petrol ve gaz fiyatlarının ardından dördüncü çeyrekte rekor kazançlar bildirdi, ancak o zamandan beri daha sıcak bir kış, beklenenden daha düşük fiziksel talebe yol açtı.

Orta vadede, BlackRock hala arz sıkışıklığı öngörüyor ve Avrupalı ​​petrol devlerinin büyük nakit akışları yaratmaya devam ettiğini görüyor.

Jewell, “Bu şirketler ABD’li akranlarına göre indirimli ticaret yapıyor ve önemli miktarda yatırımı yenilenebilir enerji biçimlerine ayırmaya devam ediyor” diye ekledi.

Şimdiye kadarki esnekliğe rağmen, merkez bankaları para politikasını sıkılaştırmaya ve ucuz para çağını sona erdirmeye devam ederken, 2023’te kar marjlarının önemini vurguladı.

Şubat ayı sonunda derlenen MSCI verilerine göre, Avrupa şirketlerinin yaklaşık %60’ı dördüncü çeyrek satış beklentilerini karşılarken, yalnızca yaklaşık %50’si karlarını aştı. İngiltere’de de benzer bir tablo ortaya çıkıyor

“Bu, yavaşlayan ekonomik büyümenin maliyetleri aktarmayı zorlaştırdığı bir dönemde, sektörlerdeki şirketlerin bize ücret enflasyonunun artan etkisi hakkında söyledikleriyle örtüşüyor. Ücret maliyetlerine daha fazla maruz kalan şirketlerin, 2023,” dedi Jewell.

“Bölgede yatırımcılar için pek çok fırsat görüyoruz, ancak kar marjı baskısı sektörler arasında ve sektörler içinde dağılıma yol açabileceğinden seçici olmak önemlidir.”