Yatırımcılar, Silikon Vadisi Bankası’nın çöküşü ve ardından hükümetin bankacılık sistemini durdurmasının ardından Pazartesi günü ABD devlet tahvillerine akın etti. Acele, Hazine verimlerinin düşmesine neden oldu.
üzerindeki verim 2 yıllık Hazine en son 53 baz puan düşüşle %4.06’da işlem görüyordu. (1 baz puan %0,01’e eşittir. Fiyatlar getirilerle ters yönde hareket eder.)
Getiri, Çarşamba gününden bu yana 100 baz puan veya tam yüzde puanı düşerek, verimin 117 baz puan düştüğü 22 Ekim 1987’den bu yana en büyük üç günlük düşüşü işaret ediyor. Bu hamle, S&P 500’ün %20 değer kaybederek bir günlük en kötü düşüşünü yaşadığı “Kara Pazartesi” olarak bilinen 19 Ekim 1987 borsa çöküşünün ardından geldi. Hareket, 11 Eylül saldırılarının ardından üç gün içinde gerçekleşen 63 baz puanlık 2 yıllık getiri düşüşünden daha büyüktü.
üzerindeki verim 10 yıllık Hazine 21 baz puana yakın düşüşle %3,477 oldu.
Silikon Vadisi Bankası’nın geçen Perşembe günü başlayan çöküşünün ardından fiyatlar yükseldi ve getiriler düştü. Düzenleyiciler, Perşembe günü toplu para çekme işlemlerinin bir banka taarruzuna yol açmasının ardından Cuma günü bankayı devralmıştı. Pazar günü düzenleyiciler, Silicon Valley Bank’ın mevduat sahiplerini destekleyeceklerini duyurdular.
Bankacılık sektöründe bulaşmaya ilişkin korkular hızla artarken, birçok yatırımcı devlet tahvillerine ve diğer geleneksel olarak daha güvenli varlıklara yöneldi.
Mali şok aynı zamanda yatırımcıların Federal Rezerv’in faiz artırımları konusunda ne kadar agresif olmaya devam edeceğini yeniden düşünmelerine neden olarak kısa vadeli getirilerin düşmesine yardımcı oldu. Merkez bankası önümüzdeki hafta toplanacak ve büyük ölçüde geçen yılın Mart ayından bu yana dokuzuncu kez faiz artırması bekleniyordu – ancak bu, Silikon Vadisi Bankası’nın geçen haftaki çöküşünden önceydi.
Goldman Sachs, finans sektöründeki “son stresi” gerekçe göstererek artık Fed’in oranları artıracağını düşünmüyor. Bununla birlikte, bir CME Group tahminine göre, piyasa fiyatları Federal Açık Piyasa Komitesi’nin 21-22 Mart tarihli toplantısında 25 baz puanlık bir artışa doğru sağlam bir eğilim gösterdi.
2 yıllık Hazine getirisi geçen hafta %5.085’e yükseldi ve ani düşüşten önceki Haziran 2007’den bu yana en yüksek seviyesini gördü.
ABD 2 yıllık Hazine getirisi
Ekonomist Mohammed El-Erian, CNBC’nin “Squawk Box” programında Fed’in agresif sıkılaştırma kampanyasına atıfta bulunarak, “Frene bastığınızda hem ekonomik hem de finansal kazaları riske atıyorsunuz ve biz sadece bir mali kaza yaşadık” dedi.
Yatırımcılar ayrıca kendilerini bu hafta açıklanacak bir dizi önemli enflasyon verisine hazırladılar. Çekirdek enflasyon oranının son okumasını da içeren Şubat ayı tüketici fiyatları enflasyon raporunun Salı günü, ardından Çarşamba günü toptan enflasyon verilerinin yayınlanması bekleniyor.
Bu, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın geçen hafta merkez bankasının yaklaşan faiz oranı kararının “veriye bağlı” olacağını belirtmesinin ardından geldi. Powell ayrıca, Fed’in enflasyonla savaşı devam ederken faiz oranlarının muhtemelen beklenenden daha yüksek olacağını öne sürdü.
Citigroup ekonomistleri, Fed’in bankacılık kargaşasına yanıt olarak ertelemek yerine önümüzdeki hafta 25 baz puanlık bir artışla devam edeceğini düşünüyor.
Citi ekonomisti Andrew Hollenhorst bir müşteri notunda, “Bunu yapmak, piyasaları ve kamuoyunu, Fed’in enflasyonla mücadele kararlılığının yalnızca finansal piyasalarda veya reel ekonomide herhangi bir iniş çıkış olana kadar yürürlükte olduğunu varsaymaya davet eder” dedi.